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　　国泰海通发布研报称，讯飞医疗科技（02506）BC端业务增长矫捷，跟着大模子在医疗限度行使场景和深度扩张，公司具备广大市集空间。该行瞻望公司2025/26/27年商业收入离别为9.75/12.44/15.54亿元，取舍PS估值，参考可比公司，给以公司2025年动态PS18倍，上调指标价至154.48港元（按照1港元=0.94元东说念主民币换算），保管“增抓”评级。

　　国泰海通主要不雅点如下：

　　事迹肃肃增长，B&C端业务增长双引擎

　　24年公司营收7.34亿元（+32.0%），毛利4.04亿元（+28.4%）。公司收入结构显赫优化，24年病院业务收入1.32亿元（+103.4%）、患者处事收入2.11亿元（+56.6%），所有这个词占比从2023年的35.9%升迁至46.8%；G端收入保抓肃肃增长，24年

　　国泰海通发布研报称，讯飞医疗科技（02506）BC端业务增长矫捷，跟着大模子在医疗限度行使场景和深度扩张，公司具备广大市集空间。该行瞻望公司2025/26/27年商业收入离别为9.75/12.44/15.54亿元，取舍PS估值，参考可比公司，给以公司2025年动态PS18倍，上调指标价至154.48港元（按照1港元=0.94元东说念主民币换算），保管“增抓”评级。

　　国泰海通主要不雅点如下：

　　事迹肃肃增长，B&C端业务增长双引擎

　　24年公司营收7.34亿元（+32.0%），毛利4.04亿元（+28.4%）。公司收入结构显赫优化，24年病院业务收入1.32亿元（+103.4%）、患者处事收入2.11亿元（+56.6%），所有这个词占比从2023年的35.9%升迁至46.8%；G端收入保抓肃肃增长，24年下层医疗处事及区域科罚平台收入3.91亿元（+9.7%）。

　　全域遮蔽量级跃升，数据飞轮加速智能化程度

　　规章24年底，智医助理已遮蔽寰球30个省市670余区县，累计提供约9.1亿次AI辅诊冷漠，遮蔽疾病超1900种，有用裁汰了错诊漏诊和用药误差风险。病院场景抓续扩张，处事500余家二/三级病院（含40家百强7家十强病院），AI诊后患者科罚在江苏、山东等6省/自治区的头部病院获取蹧蹋；影像云平台遮蔽1970家医疗机构和3200名民众资源，存储超1.1亿影像数据，勾通星火医疗大模子结束贤慧“质控-会诊-读片”全过程。

　　发布星火大模子X1，引颈AI医疗迈进“深度念念考”时间

　　25年3月，公司发布基于深度推理时候的星火医疗大模子X1，依托亿级泰斗极品医学学问库及高质料脱敏调治数据，实在场景数据测试评估准确率杰出GPT-4o及DeepSeek

　　R1。公司连接华为推出讯飞星火医疗一体机，依托华为昇腾硬件结束全栈国产化撑抓，并通过内置学问蒸馏、模子微调等器用链和“一站式”智能体平台，助力医疗机构私域学问工程配置以及快速构建专属智能体。

　　风险指示：卑劣需求不足预期；策略不足预期；市集竞争加重。

　　下层医疗处事及区域科罚平台收入3.91亿元（+9.7%）。

　　全域遮蔽量级跃升，数据飞轮加速智能化程度

　　规章24年底，智医助理已遮蔽寰球30个省市670余区县，累计提供约9.1亿次AI辅诊冷漠，遮蔽疾病超1900种，有用裁汰了错诊漏诊和用药误差风险。病院场景抓续扩张，处事500余家二/三级病院（含40家百强7家十强病院），AI诊后患者科罚在江苏、山东等6省/自治区的头部病院获取蹧蹋；影像云平台遮蔽1970家医疗机构和3200名民众资源，存储超1.1亿影像数据，勾通星火医疗大模子结束贤慧“质控-会诊-读片”全过程。

　　发布星火大模子X1，引颈AI医疗迈进“深度念念考”时间

　　25年3月，公司发布基于深度推理时候的星火医疗大模子X1，依托亿级泰斗极品医学学问库及高质料脱敏调治数据，实在场景数据测试评估准确率杰出GPT-4o及DeepSeek

　　R1。公司连接华为推出讯飞星火医疗一体机，依托华为昇腾硬件结束全栈国产化撑抓，并通过内置学问蒸馏、模子微调等器用链和“一站式”智能体平台，助力医疗机构私域学问工程配置以及快速构建专属智能体。

　　风险指示：卑劣需求不足预期；策略不足预期；市集竞争加重。

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